在全球金融市场日益互联的今天,传统股票市场与新兴的加密货币市场之间的关系引发了投资者和分析师的广泛关注。本文将通过分析近期的”8.5 币灾”事件,以及日本经济与全球加密货币市场的关系,揭示这些复杂市场动态背后的驱动因素。
1. “8.5 币灾”事件分析
1.1 事件概述
2024 年 8 月 5 日,全球金融市场遭遇”黑色星期一”。亚太股市首当其冲:日经 225 指数暴跌 12.4% , 跌破 32000 点大关,创下 2023 年 11 月 2 日以来的新低;韩国 KOSPI 指数下跌 8% ,触发熔断机制,交易被迫暂停 20 分钟。
图片来源：TradingView
加密货币市场作为全天候运作的金融领域,肯定是不能幸免于难。比特币从 59, 000 美元的高位急跌至 48, 000 美元,单日跌幅高达 18.6% 。以太坊的表现更为惨烈,从 2, 700 美元附近暴跌至 2, 070 美元,日内跌幅达到惊人的 22.2% 。其他山寨币遭遇更为严重的抛售压力,大多数币种跌幅在 20% -50% 之间,市场一片惨淡。
图片来源：TradingView
1.2 触发因素
本次暴跌的直接导火索是美国公布的疲软经济数据。7 月美国新增非农就业人数仅为 11.4 万,远低于预期的 17.5 万,前值也从 20.6 万下修至 17.9 万。同时,失业率上升至 4.3% ,高于预期和前值的 4.1% 。根据”萨姆法则”(Sahm Rule),当 3 个月移动平均失业率较过去 12 个月最低点上升 0.50 个百分点或更多时,通常被视为经济衰退的信号。本次数据发布后,表示该指标已经触发,这些数据引发了市场对经济衰退的担忧。
此外,地缘政治风险升温、通胀压力持续以及全球央行货币政策的不确定性也是助推此次暴跌的重要因素。
1.3 市场反应
这次市场对这波下跌的反应是迅速而剧烈的, 首先大量投资者恐慌性抛售，选择斩仓止损,导致抛售压力雪球效应。雪上加霜的是，知名做市商 Jumptrading 在当天进行了大规模抛售。虽然部分原因与其赔付义务有关,但选择在高位出逃也反映了其对市场前景的判断。第三，大量杠杆头寸被强制平仓,进一步加剧了价格下跌。
当然也有逆向投资者的，据链上分析师余烬监测。疑似属于孙宇晨 Justin Sun 的新地址在过去 3 小时使用 3700 万枚 USDT 买进 16, 236 枚 ETH，均价 2, 279 美元。
1.4 短期和长期影响
l 短期影响:
投资者信心受挫: 暴跌严重打击了市场情绪,短期内可能导致交易量萎缩。
监管关注: 如此剧烈的市场波动可能引发 SEC 的更多关注,短期内可能加速相关政策的出台。
l 长期影响:
市场净化: 此次暴跌清理了大量杠杆头寸,有利于市场长期健康发展。
估值重置: 为部分优质项目提供了更具吸引力的入场价格,可能吸引更多长期投资者。
风险管理意识提升: 此次事件将促使投资者和项目方更加重视风险管理。
2.日本经济与全球加密货币市场的关联性
2.1 日本经济对全球加密货币市场的影响
日本作为世界经济大体,其经济政策和市场动向对全球金融市场,包括加密货币市场,都有着重要影响。以下几个方面尤为关键:
l 低利率环境的影响:
日本长期实行低利率甚至负利率政策,为全球投资者创造了独特的投资环境。这种低成本借贷环境鼓励了”套利交易”,投资者借入低息日元投资高收益资产,包括加密货币。低利率政策还推动了全球流动性扩张,间接增加了对高风险资产(如加密货币)的需求。
图片来源：Macromicro
l 货币政策的溢出效应:
日本央行的货币宽松政策对全球流动性有显著影响。当央行释放流动性时,部分资金可能流入加密货币市场,推动价格上涨。相反,若 BOJ 收紧政策,可能导致全球流动性收缩,对加密货币价格形成压力。
l 日本作为加密货币监管先行者的角色:
日本是全球首批为加密货币交易制定明确法律框架的国家之一。日本的监管政策常常被其他国家视为参考,因此其政策变动可能影响全球加密货币监管趋势。
2.2 日经指数波动与比特币及主流代币的相关性
尽管日本经济对全球加密货币市场有一定影响,但其实日经指数与比特币及其他主流加密货币的直接相关性并不显著。
根据历史数据分析，回顾过去几轮加密货币牛市,日经指数与主要加密货币的价格走势并无显著相关性。统计学分析显示,日经指数与比特币的价格相关系数通常低于 0.3,表明二者关联度较弱。而且，日经指数主要反映日本大型企业的经营状况和投资者对日本经济的信心。而加密货币市场则更多受到全球范围内的技术创新、监管政策和投机情绪的影响。
另外，日经指数作为成熟市场指数,其日波动幅度通常在 1-2% 范围内，日经指数的主要参与者是机构投资者和长期价值投资者。主流加密货币的日波动可能达到 10% 甚至更高,反映了市场的高风险特性，参与者更加多元化,包括大量个人投资者和风险资本。
在某些情况下,日经指数和加密货币可能同时出现大幅波动,但这通常是由共同的宏观经济因素或全球风险事件引起,而非二者之间的直接关联。例如,本次 805 事件是由全球性经济衰退、重大地缘政治事件或全球性流动性危机可能同时影响两个市场。
总的来说，虽然日本经济和政策变动对全球加密货币市场有一定影响,但日经指数与比特币及主流代币的直接相关性较弱。
3.美国股市对加密货币行业的影响
3.1 美股作为全球金融晴雨表的角色
作为全球最大、最成熟的股票市场,美股在全球金融体系中可以说是扮演着”晴雨表”的角色，而且其表现很大程度上影响着全球投资者的情绪和决策。
过去 10 余年，根据 Investment Strategy Group 统计的数据显示，美国股票的每股收益(EPS)增长速度明显快于非美国股票。自 2007 年金融危机前的峰值以来,美股 EPS 已增长超过 100% , 而同期全球其他地区仅增长 22% ,欧元区更是仅增长 4% 。
图片来源：Investment Strategy Group
当然，美股不会永远跑赢其他市场, 但考虑到美元可能升值 2% ,实际回报可能相当。而且相比起其他货币，作为避险资产的地位,即使面临国内政治紧张和分歧,在地缘政治风险升高时仍可能受益。
总的来说，美股有其独特的优势,如持续的盈利增长、技术创新的领先地位以及避险资产的特性,使其成为全球投资者关注的焦点。当美股表现强劲时,很大程度上往往带动全球市场情绪走高;反之,美股的下跌也可能引发全球市场的连锁反应。
3.2 主要股指( 如道琼斯、纳斯达克、标普 500）与加密货币市场的相关性
近年来, 道琼斯指数、纳斯达克指数和标准普尔 500 指数等主要股票指数与加密货币市场之间的相关性越来越受到关注，这种关系表明，投资者对加密货币尤其是比特币的对待更像传统股票。
从市场反应角度来看，股票指数和加密货币都倾向于对宏观经济事件和市场影响者做出类似的反应。例如，美联储关于利率的重要声明可能会导致股票和加密货币的价格波动。例如， 2022 年 5 月 4 日，美联储宣布将其目标联邦基金范围提高至 0.75% – 1% 。2022 年 5 月 5 日，比特币跌至 31, 000 美元左右。纳斯达克 100 (NDX) 下跌约 1, 400 点，SPX 下跌约 150 点。加密货币价格的波动要明显得多，但效果是一样的。
从波动性角度来看：加密货币通常比传统股票波动性更大，但其价格走势通常与主要股票指数的走势一致。这种波动性的增加可以归因于加密货币的投机性质，投资者情绪可能导致价格根据市场状况和新闻事件大幅波动。
投资行为：随着加密货币越来越受欢迎，许多投资者开始将其视为一种替代资产类别。这种转变导致加密货币和股票指数的表现之间的相关性更大，尤其是在经济不确定或市场压力时期。投资者可能会根据感知到的风险和机会在股票和加密货币之间转移资产。
3.3 科技股与加密货币的特殊关系
科技股和加密货币都代表着创新和增长潜力。当投资者被科技公司所吸引,意味着他们偏好于能颠覆传统行业并带来高回报的投资机会。同样地,加密货币被视为金融和技术领域的新前沿,也将吸引这些追求投机性收益的投资者。这种共同的叙述可能导致相关的价格变动，尤其是当技术进步或监管变化影响这两个行业时。
另外，科技股的表现可以显著影响加密货币市场。例如，在科技行业表现强劲的时期，投资者信心可能会蔓延到加密货币，从而推高价格。科技行业一直是整个股市的主要驱动力，其表现可以为更广泛的市场趋势定下基调。随着加密货币越来越多地被当作股票来对待，尤其是被机构投资者对待，它们的价格开始反映影响科技股的相同市场动态。这包括对经济指标和今年最大的叙事- 利率变化的反应。
最后，许多科技公司正在探索或整合区块链技术，这是加密货币的基础。这种联系可以增强科技股和加密货币的吸引力，因为区块链的进步可以带来新的应用和投资机会。随着科技公司采用或投资加密货币，它们的股票表现可能越来越与数字资产的落地应用成功挂钩。
4.投资策略与风险管理
基于对日经指数、美股和加密货币市场关系的深入分析,可以看出投资者尽量不要将所有资金集中在单一市场。在传统股票、加密货币和其他资产类别间进行适度分散,以降低整体投资组合风险。不仅关注价格走势,还要监控宏观经济指标、政策变化和地缘政治事件,全面评估潜在风险和机会。密切监控全球主要股指和加密货币市场的相关性变化。在相关性增强时期,需要更加谨慎,避免过度暴露于系统性风险。投资市场是一场马拉松,不是短跑，在这个金融市场走的远比跑得快更重要。