美联储的两难困境

作者:刘教链

隔夜BTC继续下坠至57k一线。无量下跌,承接无力,恐还要再熬一段时间。

这个9月恐怕直到美联储议息会议之前都是所谓垃圾时间。美联储为啥在加息降息这件事上左支右绌呢?归根结底这事儿对它而言现在是一个两难困境(dilemma)。

众所周知,美联储调控货币政策的公开目标是美国国内的物价通胀水平。但如它最近承认的,其实是双重目标,或者叫双重使命:一是通胀,二是就业。通胀要低,但不能过低,要保持在温和水平,即约2%。就业不能过热(缺人),失业也不能太多(缺工作),要保持在适度失业的水平。

这两个目标的出发点,公开表述为控制物价、充分就业,听起来是站在打工人的立场上所设定的。很抱歉,其实恰恰相反。这两个目标完全都是站在资本家的利益一边所设定的。高通胀会推高工资水平,增加资本的雇佣成本。保持适度失业才可以让应聘者充分竞争,从而让就业市场发现劳动力的最低价格。

这一层不再继续展开。教链只是简单拆解一下,告诉大家,美联储是有明面的一套议程,和暗面的另一套议程的,所谓hidden agenda。阴阳本就是同一枚硬币不可分割的两面。这不是阴谋论,甚至不是阳谋论。这里就没有所谓的“谋”(scheme)。这是“机制”(mechanism)。这套经济系统的设计就是这样的。就像你开的汽车,踩下油门,四个轮子就能扛着大轿子跑路,在一个从古代穿越过来的人看起来如此神奇的事情,请问这是阴谋还是阳谋?其实都不是。只是这个古代人不懂汽车的工作原理罢了。

懂了这个对个人有什么用?至少可以启发和鼓励你,能不打工就尽量不要打工,要努力去当老板(拥有资本)。因为当老板,美联储都在帮你。

不过,我们要谈的还不是美联储表面上宣称的双重使命的潜台词,而是更深一层的hidden agenda。

双重使命很显然是一对自相矛盾,或者说,是一对相互对冲的目标:要压低通胀,就要打压经济,就会打击就业,就与充分就业矛盾;要提振就业,就要经济过热,就要推高通胀,就与控制通胀矛盾。但这还不能称之为美联储的dilemma(两难困境)。

美联储操纵货币政策真正的问题在于,双重使命只是一个借口,或者手段。它真正的任务,或者说当下所面对的两难困境,是我们早就熟悉的,保汇率还是保资产?

保汇率,就是保住美元不发生大规模贬值,尤其是相对于其他主要国际货币。保资产,就是保住美股不发生塌方式崩盘,引起金融崩溃和经济危机。

在去年教链谈央妈面对美联储大幅加息,中国房地产大面积垮塌,rmb兑美元汇率迅速贬值时,所面临的严峻问题,也是这俩问题:保汇率(rmb汇率)还是保资产(比如房地产)?教链当时说过:保住汇率,保住一切;失去汇率,失去一切。其实这就是军事上“存地失人,人地皆失;存人失地,人地皆存”的朴素道理。所以,正确做法就是,放下房地产(以及大A?),力保rmb。

难点在于,做正确的选择会被骂,需要有一点儿“虽千万人吾往矣”的勇气。毕竟,房价跌了,有房的会疼。股市跌了,有仓位的会疼。汇率跌了,大部分人不会疼,因为有rmb的只在国内花钱,有美元资产的还会暗爽。

现在美联储之所以被架在高息的火上烤,就是因为它若要保美元,维持高息,甚至继续加息,那就会让美国经济衰退,美股崩盘,金融危机;而它若要保美股,就要尽快大幅降息,而这势必会让全球美元重新泛滥,美元无论是名义汇率还是实际购买力都会出现大幅贬值。

站在美国人的立场,两害相权取其轻。不惜一切代价捍卫美元霸权,才是真正符合美国利益的战略抉择。毕竟,美国码农年薪10万美元,中国码农年薪10万rmb,支撑前者生活悠闲大别墅的,不就是那7:1的汇率么?前谷歌CEO施密特前不久在斯坦福大学演讲都要吐槽美国码农拿高薪不拼命,只求工作生活平衡。造成这种系统性不平等的原因是什么?如果美元汇率跌到1:1呢?挣美元满世界买生活必需品的美国人,生活水平立刻就“降级”成和中国人一样了,再也不是“人上人”。

但是站在中国人的立场,中国人凭啥要祖祖辈辈支持美国人当人上人?有的中国人经过自我奋斗,努力加入美国,直接升级为人上人;但更多的中国人,就要忍辱负重,以求一日,干翻美元,让中国人和美国人真正能够平起平坐。

不过教链看,美联储从主席鲍威尔到各个所谓鹰派理事,没有一个意志力可以和前辈沃尔克相比的。他们马上就要犯下“存地失人,人地皆失”的重大战略错误了。

本来,美联储制造美元潮汐,就是为了从全球回笼美元。从而控制美元数量,使之匹配全球商品生产流通量,从而保证美元的币值坚挺,汇率坚挺。

加息只是整个美元潮汐的一环。美联储通过高息让全球美元暂时回流,把别人的杠杆打爆,全球流动性萎缩。它同时对美国内采取定向工具做逆周期注水,支撑自己家里不要被高息拉爆。这就客观上造成了国内流动性泛滥、国际流动性枯竭的冰火两重天的局面。同时,美财政部会趁机发债,吸收这些泛滥的流动性。

但是,只有这一环,那是饮鸩止渴。回流的钱,将来还是会跑的。无论是吃到了高息,还是赚到了美股这一波的大涨,当他们跑的时候,只会带走更多。新发债融进来的钱,将来也是要连本带利还出去的。也就是说,加息周期吃进来多少流动性,到了下一个短期债务周期就要吐出去更多。到时候,美元还是要更大程度上贬值的。

因此,必须有下一环,就是在加息周期拉爆别人杠杆后,用周期逆转指引美国资本出去低价收购别人被爆掉的优质资产,在宽松周期赚到十倍百倍后,高位逃顶撤离,带回十倍百倍的美元利润。这才是真正实打实的把过量的美元进行回笼,回收到美国资本的手中。

金融资本要赚快钱,如果不是靠融资借钱赖账不还的话,那不就是靠低买高卖么?如此简单的道理,就是一个初级股民币民都明白的,偏偏很多人非要揣着明白装糊涂,你一说美国资本想低买高卖,他们就说你是阴谋论。

可这一次为啥美联储这么进退维谷,陷入两难了呢?

因为中国人不吃它那一套,挡了他们的财路。它加息把美元抽走,中国就把美元借给别人平仓,然后替换成rmb。

以前美元一走,各国傻眼。两两交换商品,存在经济学上说的双重偶然性问题:你想要的东西,可是你没有我想要的东西和我交换。

现在中国基本上什么都能卖,也什么都能买,就成了一个hub(集线器)。想摆脱美元重新组网,不必两两相连,只要都插到中国这个超级hub上就行了。这就成了一个星形拓扑。

美联储的两难困境

现在美元一走,大家挥挥手,拜拜了您呐~ 

你说美国来气不来气?

更要命的是,这些家伙不崩,美国资本就捡不到带血的筹码。

炒过二级市场的朋友都知道,只有杠杆爆仓才是带血的筹码。

美国投资大师霍华德曾经说过,最好的买入就是从不顾一切都要卖出的人手里买入。

什么人才会不顾一切地卖出?不就是杠杆爆仓的人么?他何止是不顾一切地卖出,他简直是被逼着在最糟糕的价格割肉。

现在3000点的大A为啥美资还是扭扭捏捏不上套?还不是因为都是现货党钻石手,还有只在3000点以下悄悄埋伏的国家队,所有人都翘首以盼,就等美国资本来“抄底”拉升,拉高出货收割他们呢,你说他们咋敢来?

他们目前也不太敢大举拉升BTC,恐怕也是类似的道理。洗了半年多的盘,洗的只剩死不割肉的现货党钻石手了,现在进来,割不到别人,自己倒是可能先被割了。

只要一个短期债务周期他们不能完成收割,就已经在战略上失败了。

亲爱的朋友,你的目标就是不被他们割到,甚至可以反向收割他们。

你一定可以赢,只要你有足够的战略耐心。因为时间不站在他们一边。

美联储不降息,只会加速rmb的渗透。美联储降息,就会犯下战略性错误。泛滥的美元在没有收割回笼的必胜条件下一定会遭遇到重大的贬值,从而损害美元信用的根基。

孙子兵法说,胜兵先胜而后求战,败兵先战而后求胜。

如果美联储9月份降息,它就是在做军事冒险,是典型的先战而后求胜,是要给美元带来战略失败的严重后果。

可是,很显然的,美联储主席鲍威尔以及其他理事们的意志力,已经支撑不住目前的高息了。

当美联储降息宽松,汹涌澎湃的流动性就会推着现在犹豫不决的美元资本冲冲冲,不顾一切。

把上面投资大师的话反过来读一下,最好的卖出就是卖给不顾一切都要买入的人,从他们身上收割到你的利润。

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